Por que o spread no Brasil é tão alto?

Um dos debates mais recorrentes envolvendo economia no Brasil diz respeito à magnitude do spread bancário. O objetivo desse post é discutir algumas das causas desse fenômeno.

O spread bancário pode ser definido como a diferença entre as receitas obtidas com as concessões de crédito (percentual médio de juros cobrado junto aos tomadores de empréstimo) e o custo de captação de recursos por parte das instituições financeiras (percentual médio de juros que remunera os depósitos dos poupadores).

Convém ressaltar que nem tudo é convertido em lucro para os bancos. Isso fica mais claro a partir da decomposição observada no gráfico abaixo, conforme os dados do Relatório de Economia Bancária e Crédito do Banco Central do Brasil. A margem líquida foi de 38,8% do total em 2013.

Decomposição do spread do Brasil - 2013

(em %)

Dois fatores chamam a atenção: o primeiro deles é a inadimplência, responsável por 28,5% do total. Entre outras razões, isso ocorre porque, do ponto de vista jurídico, é difícil cobrar as garantias oferecidas pelos tomadores de empréstimos no nosso País. O segundo são os impostos diretos – representam 25,9% do total –. Nesse caso, a onerosa carga tributária também apresenta sua parcela de contribuição. As exigências relativas ao depósito compulsório (recursos das instituições financeiras que devem ser mantidos juntos ao Banco Central para fins de controle da circulação de moeda na economia), conforme o gráfico acima, não apresentam relevância considerável. 

Outro elemento importante está relacionado à estrutura bastante concentrada do setor bancário no Brasil. A teoria microeconômica é clara quando aponta que, quanto menor a concorrência, maior tende a ser o preço de equilíbrio (aqui em termos de taxa de juros) no mercado.

Ademais, a própria manutenção da taxa SELIC em patamares significativos também colabora nesse sentido. O gráfico abaixo mostra a evolução das duas variáveis desde março de 2011. Há uma forte correlação positiva entre as séries, ou seja, spreads maiores são acompanhados, na média, por uma SELIC mais elevada , e vice-versa. 

Spread e taxa SELIC

(Em p.p. e % acumulado em 12 meses)

 

O que deve ser feito para reduzir o spread? Além de melhorar a segurança jurídica, é necessário diminuir impostos e baixar a taxa neutra de juros (aquela que não provoca pressões inflacionárias). No entanto, essas medidas são de difícil implementação, o que gera um grande custo do ponto de vista político. Portanto, o spread deverá permanecer alto.